dcf-model-builder

name	dcf-model-builder
description	构建DCF现金流折现模型和三表财务模型（利润表、资产负债表、现金流量表联动）。 触发词：DCF、现金流折现、财务建模、三表模型、估值模型、WACC、自由现金流、financial model、valuation model

DCF 模型与财务建模

功能说明

构建从收入驱动到估值输出的完整财务模型：三表联动模型 + DCF 估值 + 敏感性分析。

工作流

Phase 1：业务理解与收入驱动

1. 拆解业务结构和收入驱动因子（量×价、用户数×ARPU、门店数×坪效等）
2. 建立收入预测框架（3-5 年预测期）
3. 确定增长假设的依据和来源

Phase 2：三表联动建模

利润表：

• 收入预测 → 成本结构（固定/可变）→ 各费用率假设
• COGS/毛利率、销售/管理/研发费用率
• 营业利润 → 税前利润 → 净利润

资产负债表：

• 营运资金（应收/存货/应付周转天数）
• Capex、固定/无形资产、债务结构、股东权益

现金流量表：

• 经营（间接法）、投资、筹资活动
• FCFF = EBIT×(1-T) + D&A - Capex - ΔWC
• FCFE = FCFF - 利息×(1-T) + 净借款

注意：三表必须联动闭合（资产=负债+权益，现金变动一致）

Phase 3：WACC 与 DCF 估值

WACC 计算：

• Ke = Rf + β × ERP（+ 规模溢价）
• Kd = 借款利率/债券收益率 × (1-T)
• WACC = Ke × E/(D+E) + Kd × (1-T) × D/(D+E)

DCF 估值：

• 预测期 FCF 折现
• 终值：永续增长法 TV = FCF_n×(1+g)/(WACC-g) 或 退出倍数法
• EV = PV(FCF) + PV(TV)
• 股权价值 = EV - 净债务 - 少数股东 + 联营投资
• 每股价值 = 股权价值 / 稀释后股份数

Phase 4：敏感性与情景分析

1. 双变量敏感性表（WACC × 永续增长率，或收入增速 × 利润率）
2. 情景分析：牛市/基本/熊市
3. 终值占比检查（>75% 需警示）

输出格式

模型假设表

假设项	来源/依据	预测值
收入增速 Y1-Y3	[依据]	XX%
长期利润率	[依据]	XX%
Capex/Revenue	[依据]	XX%
WACC	计算得出	XX%
永续增长率	[依据]	XX%

DCF 估值总结

	熊市	基本	牛市
每股价值	¥XX	¥XX	¥XX
隐含上行/下行	XX%	XX%	XX%
终值占比	XX%	XX%	XX%

敏感性矩阵（WACC × 永续增长率）

展示 5×5 矩阵，标注基本情景所在格。

注意事项

• 终值假设对结果影响巨大，永续增长率通常不超 GDP 增速
• WACC 各组成部分须有明确来源论证
• 周期性行业注意使用中周期正常化盈利
• 所有假设标注来源，区分事实数据与分析师判断