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description	Value Investing 价值投资体系入口。基于巴菲特/芒格/格雷厄姆的长期价值投资框架。 触发词："估值分析 [标的]"、"价值投资分析"、"巴菲特框架"、"内在价值"、 "这公司护城河是什么"、"值得长期持有吗"、"安全边际"、"DCF 估值"。 输出：护城河评估、内在价值估算、当前价格是否有安全边际的判断。

Value Investing 体系

基于巴菲特/芒格/格雷厄姆的长期价值投资框架。

体系特征：

• 持仓周期：月到年（长期）
• 止损方式：纯逻辑止损（买入理由不再成立时卖出，与价格无关）
• 决策依据：公司内在价值 vs 当前市场价格
• 核心原则：以合理价格买入优秀公司，长期持有

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与其他体系的根本区别

维度	Elder 技术交易	CANSLIM 成长股	Value Investing
买入依据	技术信号	基本面增长+技术确认	内在价值低估
卖出依据	价格止损	价格/基本面恶化	买入理由消失
市场波动	核心信号	参考信号	噪音，可忽略
持仓心态	严格止损	分阶段管理	越跌越考虑加仓

重要：使用本体系时，价格下跌本身不是卖出理由。如果公司基本面没有变化，价格下跌反而可能是加仓机会。

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使用流程

流程 A：新标的研究

触发词："估值分析茅台"、"这公司值多少钱"、"值得长期持有吗"

1. [value-investing/fundamental-research]  深度基本面研究
   → 护城河评估（竞争优势来源）
   → 财务健康度（ROE、自由现金流、债务）
   → 管理层评估
   
2. [value-investing/valuation]             程序化估值
   → DCF 估值（内在价值）
   → 相对估值（PE/PB 历史分位）
   → SOTP 估值（多业务公司）
   
3. 综合判断：
   → 内在价值 > 当前价格 × 1.3（安全边际 ≥ 30%）：考虑买入
   → 内在价值 ≈ 当前价格：观察等待
   → 内在价值 < 当前价格：不买入，等待回调

流程 B：持仓监控

触发词："检查价值投资持仓"、"更新逻辑止损条件"

1. [value-investing/position-monitor]  逻辑止损检查
   → 核心竞争优势是否仍然存在
   → 财务质量是否恶化
   → 原始买入理由是否仍然成立

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体系边界

Value Investing 体系适合：

• 有清晰护城河的公司（品牌、网络效应、转换成本、成本优势）
• 财务稳健（低负债、稳定现金流、ROE 持续高于 15%）
• 管理层诚信、股东导向

Value Investing 体系不适合：

• 高增长但尚未盈利的公司（→ 用 CANSLIM 框架）
• 短期技术面交易（→ 用 Elder 框架）
• 周期性行业（估值方法不同，需要特别处理）

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参考资料

• value-investing/fundamental-research：深度研究框架
• value-investing/valuation：程序化估值工具
• value-investing/position-monitor：逻辑止损监控
• trading-system/references/principles.md：跨体系共同原则

注意：本体系目前为骨架版本。深度研究和估值方法将随实践逐步完善。