nav

name	nav
description	NAV tie-out — cuadre del NAV calculado vs custodio y depositario antes de publicación. Triggers en "NAV", "NAV tie-out", "cuadre NAV", "valor liquidativo".

NAV Tie-out

Paso 0

Carga perfil. Fondo + fecha NAV.

Paso 1 — Inputs

• NAV calculado internamente (por la gestora)
• Posiciones según custodio
• Saldos según depositario
• Liabilities: comisiones devengadas, distribuciones pendientes, otros
• Acciones / participaciones en circulación

Paso 2 — Componentes del NAV

NAV = (Activos a valor razonable - Pasivos) / Participaciones en circulación

Activos:
+ Cartera de inversiones (valor mercado)
+ Tesorería (en cuentas del depositario)
+ Devengos cobrables (dividendos pendientes, cupones, etc.)
+ Otros activos

Pasivos:
- Comisión de gestión devengada y no pagada
- Comisión depositaría / custodia devengada
- Performance fee devengado (si HWM aplica)
- Distribuciones declaradas no pagadas
- Otras provisiones
- Deuda (si fondo apalancado)

Paso 3 — Cuadre por línea

## Cuadre NAV — {Fondo} — {Fecha valoración}

### Activos
| Concepto | Sistema interno | Custodio | Diferencia | ¿OK? |
|---|---|---|---|---|
| Posición ISIN1 | €X | €X | 0 | ✅ |
| Posición ISIN2 | €X | €X.01 | 0.01 | ⚠️ FX rounding |
| Cash EUR | €X | €X | 0 | ✅ |
| Cash USD (en EUR) | €X | €X | €Y | ❌ Verificar FX |
| **Total Activos** | €X | €Y | €Z | |

### Pasivos
| Concepto | Importe | Verificación |
|---|---|---|
| Comisión gestión devengada | €X | Hoja devengos |
| Comisión depositaría | €X | Contrato + days |
| Performance fee (si HWM crossed) | €X | Cálculo HWM |
| **Total Pasivos** | €X | |

### NAV
- Activos: €X
- (-) Pasivos: €Y
- **NAV total: €Z**
- Participaciones: N
- **NAV / participación: €Z/N = €V**

### Vs publicación periodo anterior
- NAV anterior: €V'
- Variación: +/-X%
- Vs benchmark periodo: +/-Xpp

Paso 4 — Discrepancias

Si hay diferencia material:

Severidad	Acción
<0.01 EUR	Roundings — documentar y publicar
0.01-100 EUR	Investigar, documentar, decidir si re-calcular
>100 EUR o >1bps NAV	Parar publicación, investigar break con trazar-break, escalar

Paso 5 — Sign-off

Antes de publicación:

• Firma del responsable de admin
• Firma del depositario (si Lux/Irl)
• Notificación a custodio para reporting

Paso 6 — Publicación

• Subir NAV a CNMV (si UCITS español)
• Notificar a partícipes / LPs
• Actualizar páginas web
• Datos a Bloomberg/Refinitiv/proveedores

Output

Markdown del cuadre + sign-off list.

Casos especiales

• Fondos cerrados (PE/VC): NAV trimestral con valoraciones de portfolio (no cotizadas) — proceso más manual, requiere comité de valoración
• NAV stale (datos antiguos): si último precio >X días, fair value adjustment o swing pricing
• Liquidity stress: si hay suspensión de reembolsos, NAV puede no ser publicable

Cierre

Cuadre pre-publicación. NAV publicado debe coincidir con cifras firmadas. Cualquier corrección post-publicación requiere comunicación a CNMV y partícipes según procedimiento.