vn-valuation-engine

name	vn-valuation-engine
description	Định giá cổ phiếu VN đa phương pháp — 9 phương pháp hội tụ (PE/PB/EV-EBITDA/P-CF/DCF/Reverse DCF/DDM/Graham/DuPont). Use when cần kết luận "rẻ hay đắt", giá hợp lý, target price, hoặc khi user hỏi "định giá", "giá mục tiêu", "có nên mua", "fair value" cho mã CP VN. Quyết định multip phương pháp ưu tiên theo ngành (xem sector_insights).

VN Valuation Engine

Định giá đa phương pháp — kết luận từ sự hội tụ của nhiều góc nhìn, không tin 1 phương pháp duy nhất.

Điều kiện tiên quyết

Cần output từ 2 skill trước:

• vn-financial-data-collector → data 5 năm + giá hiện tại
• vn-fundamental-analysis → EPS, BVPS, ROE, ROA (năm gần nhất)

Workflow 3 bước

Bước 1: Chọn phương pháp ưu tiên theo NGÀNH

Tham khảo references/sector_insights.md (từ data-collector). Quy tắc chọn:

Ngành	Phương pháp CHÍNH	Phương pháp phụ
Ngân hàng	P/B + ROE	DDM (cổ tức)
Thép/Chu kỳ	P/B + EV/EBITDA	DCF (FCFF)
Bất động sản	P/B + NAV	RNAV
Bán lẻ/Tiêu dùng	PE + PEG	DCF (FCFE)
Công nghệ	PE + PEG	DCF (FCFF)
Dầu khí	EV/EBITDA + P/CF	DCF (FCFF)

Quy tắc: PE/PB trung bình 5 năm chỉ dùng cho cổ phiếu phi chu kỳ. Cổ phiếu chu kỳ phải loại bỏ năm đáy chu kỳ hoặc dùng median.

Bước 2: Tính tất cả phương pháp phù hợp

Tham khảo references/valuation_formulas.md cho công thức chi tiết + code template. Tóm tắt:

Nhóm Multiples (áp hệ số trung bình 5N × số liệu năm gần nhất):

• PE median 5N × EPS = giá hợp lý
• PB median 5N × BVPS = giá hợp lý
• EV/EBITDA × EBITDA = EV → trừ nợ ròng → Vốn hóa → giá/CP
• P/CF × CFO = giá hợp lý (tránh bị "xào nấu" LNST)
• P/S × Doanh thu = giá hợp lý

Nhóm Intrinsic Value:

• DCF (FCFF): 3 kịch bản (Bi quan/Base/Tích cực) với WACC 10-12%, terminal growth 2-4%. Cần CFO, CapEx, nợ ròng.
• Reverse DCF: tính g ngụ ý tại giá hiện tại → nếu g thấp bất thường → undervalued
• DDM (Gordon): D1 / (ke - g). CHỈ dùng cho công ty trả cổ tức tiền mặt đều (HPG/VNM giữ lợi nhuận tái đầu tư → không hợp DDM)
• Graham Number: √(22.5 × EPS × BVPS). Sanity check cổ điển, điều kiện EPS & BVPS > 0.

Bước 3: Hội tụ → kết luận

Tính median và trung bình tất cả phương pháp. Dải hợp lý = P25-P75.

Khuyến nghị decision table:

Upside median	Định giá	Khuyến nghị
> +30%	Deeply undervalued	STRONG BUY
+10% đến +30%	Undervalued	BUY / ACCUMULATE
-10% đến +10%	Fairly valued	HOLD
-30% đến -10%	Overvalued	REDUCE
< -30%	Deeply overvalued	SELL

⚠️ Luôn nhạy cảm với giả định: DCF rất nhạy (kịch bản tích cực có thể gấp 3x bi quan). Median ổn định hơn trung bình vì kháng outlier.

Output

{
  "price_current": 23650,
  "valuations": [
    {"method": "PB median 5N", "fair_value": 24026, "upside_pct": 1.6, "confidence": "high"},
    {"method": "PE median 5N", "fair_value": 26869, "upside_pct": 13.6, "confidence": "medium"},
    {"method": "DCF Base", "fair_value": 47800, "upside_pct": 102, "confidence": "low"},
    {"method": "Graham", "fair_value": 29274, "upside_pct": 23.7, "confidence": "medium"}
  ],
  "median_fair_value": 26800,
  "mean_fair_value": 26500,
  "fair_range_p25_p75": [24000, 29000],
  "recommendation": "ACCUMULATE",
  "target_price_range": "26,000 - 29,000",
  "key_assumptions": {
    "wacc": 0.105, "terminal_growth": 0.03,
    "valuation_methods_weighted_by_confidence": true
  }
}

Phân công cho skill tiếp theo

• Dashboard HTML: dùng skill vn-research-dashboard

Tham khảo

• references/valuation_formulas.md — Công thức chi tiết + code Node.js/Python cho 9 phương pháp + sensitivity analysis template
• references/wacc_estimates.md — WACC tham chiếu theo ngành VN (thép 10-12%, ngân hàng 9-11%, BĐS 11-13%...)