invest-bond

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description	invest系列：债券分析。判断利率债、信用债是否值得配置：偿付可靠吗？超额收益好吗？收益率/利差贵吗？ 触发：「债券」「国债」「利率债」「信用债」「城投」「金融债」「债市」「收益率」「久期」「信用利差」「票面利率」

invest-bond：债券分析

债券是借贷凭证，核心是偿付能力，不是价格博弈。买债券先问：能还本付息吗？

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先分类

类别	特征	评估重点
利率债（国债/政金/地方）	信用风险极低	利率风险（久期）、再投资
信用债（企业/城投/金融）	有违约风险	偿债能力、信用利差
可转债	股债双性	见 invest-convertible，不在此重复

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三关审查

第一关：懂偿付吗（底层确定性）

• 利率债：谁发？政府/政策性信用，偿付几乎无悬念。看久期与利率方向。
• 信用债：发债人赚钱吗？现金流的债？资产能覆盖吗？
  • 指标：资产负债率、利息保障倍数、经营现金流/利息、评级与展望
  • 城投：当地财政、债务率、政企关系；企业：行业景气、盈利稳定性
• 未通过：说不清偿付来源 → 不碰。

第二关：收益好吗（与同等级比）

• 核心是信用利差 = 信用债收益率 − 同期限国债收益率
• 利差在历史高位 → 补偿足够，值得；利差低位 → 风险补偿不足
• 观察：超额收益来自信用下沉吗？久期拉长吗？
• 未通过：利差薄风险厚 → 不值得。

第三关：贵不贵（收益率/利差位置）

指标	当前	历史分位	判断
到期收益率	___	___%	高位/中位/低位
信用利差	___bp	___%	补偿足/不足
期限利差	___bp	___%	陡/平
久期	___	__	利率敏感度

• 未通过：当前收益率覆盖不了违约风险 → 等更优价格。

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输出格式

# 债券分析：[债券/品种]
类型：利率债 / 信用债
当前收益率：___  信用利差：___bp  久期：___

## 三关审查
| 关卡 | 结果 | 关键发现 |
|------|------|---------|
| 懂偿付 | 通过/未通过 | __ |
| 收益好 | 通过/未通过 | __ |
| 贵不贵 | 通过/未通过 | __ |

## 关键数据
- 到期收益率/历史分位 / 信用利差/分位 / 期限利差 / 发行人评级
- 风险点：违约、利率上行、流动性、再融资

## 结论
三关全过 + 收益率/利差在历史中高分位 → 可考虑；否则观望。
免责声明：基于公开信息的分析框架，不构成投资建议。

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数据获取（invest-cli）

取数前先探测：python ~/.agents/skills/invest-cli/scripts/invest_cli.py datasources

# 债市（ttfund，需 ttfund login）
python ~/.agents/skills/invest-cli/scripts/invest_cli.py ttfund bond
# 债券数据（Wind bond_data）
python ~/.agents/skills/invest-cli/scripts/invest_cli.py wind bond_data <tool> --input '<json>'

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与系列技能分工

• 「打新债/可转债」→ invest-convertible
• 「债券基金」→ invest-fund
• 「买国债/信用债」→ invest-bond

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核心原则

1. 偿付优先：利率债看利率风险，信用债先看违约概率。
2. 利差是锚：看不清信用债，就比信用利差的历史分位。
3. 久期匹配：久期与你的资金期限匹配，别拿短钱配长债。
4. 不赌债牛熊：看当前收益率是否值得，不预测利率。

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invest-bond v1.0 | 偿付 + 利差 + 位置三关