position-sizer

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description	精确计算每笔交易的仓位大小，整合两套独立框架： 埃尔德的2%/6%原则（简单保护性上限）和撒普的风险/波动率百分比模型（复利增长导向）。 当用户说"帮我算仓位"、"这笔交易能买多少"、"计算仓位"、"我有X万，止损在Y，能买多少股"、 "检查一下6%原则"、"还有多少可用风险额度"、"这笔交易风险多大"、"期望收益是多少"时触发。 通常由 elder-system 在确认交易信号后调用，也可以单独使用。 输出精确的仓位数量、风险金额、月度可用风险余额，以及是否符合风险原则的判断。

Position Sizer — 仓位计算器

两套框架，各有侧重：

Elder 2%/6% 原则（《以交易为生》）：简单、严格的保护性上限，适合日常波段交易。 Tharp 风险/波动率百分比模型（《通向金融王国的自由之路》）：基于期望值和复利逻辑，适合系统化趋势跟踪。

核心共识：大多数交易者毁于仓位过重，而不是方向判断错误。

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核心规则（原书精确定义）

2% 原则（单笔上限）

• 定义：任意单笔交易，若触及止损，账户本金亏损不超过 2%
• 计算基准：每月第一天的账户总值（每月重新计算，不用当日最新值）
• 这是风险金额上限，不是仓位大小
• 专业人士通常用 0.5%~1%，2% 是绝对上限

最大风险金额 = 月初账户总值 × 2%
最大仓位 = 最大风险金额 ÷ (入场价 - 止损价)

示例（股票）：

• 月初账户 100,000 元，2% = 2,000 元
• 入场价 50 元，止损价 48 元，每股风险 2 元
• 最大仓位 = 2,000 ÷ 2 = 1,000 股

示例（期货）：

• 月初账户 500,000 元，2% = 10,000 元
• 入场 1810 点，止损 1816 点，风险 6 点，每点 50 元
• 合约风险 = 6 × 50 = 300 元
• 最大合约数 = 10,000 ÷ 300 = 33 份
• 若 A ÷ B < 1（连一份合约都承担不起），该品种不能交易

6% 原则（月度上限）

• 定义：本月已实现亏损 + 所有持仓的当前风险敞口之和 ≥ 月初账户总值的 6% 时，本月剩余时间停止开新仓
• 持仓风险敞口计算：(入场价 - 当前止损价) × 持仓数量
• 重要：若止损已移到成本线以上，该持仓风险敞口为 0

月度可用风险 = 月初账户总值 × 6%
已用风险 = 本月已亏损 + 所有持仓风险敞口之和
剩余可用 = 月度可用风险 - 已用风险

若剩余可用 < 本次交易的 2% 风险额，禁止开仓。

6% 原则协同举例（账户 50 万）：

• 月度可用风险 = 30,000 元
• 建仓 A（10,000 元风险）→ 建仓 B（10,000 元风险）→ 建仓 C（10,000 元风险）
• 风险敞口 = 30,000 = 6%，禁止新开仓
• 若 A 上涨，止损移至成本线：敞口降到 20,000，可再开一仓 D
• 若 B 被止损亏损 10,000：已亏 10,000 + 持仓 C/D 风险 20,000 = 30,000 = 6%，继续禁止

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顶级交易员的风险参数参考（《市场奇才》）

参数	数值	来源
单笔最大风险（保守）	总资金的 1%	Bruce Kovner, Larry Hite
单笔最大风险（激进上限）	总资金的 5%	Michael Marcus
新手实际风险（过大）	5%~10%（应减半）	Kovner 观察
应有比例	1%~2%	Kovner 建议
股票最大止损	7%~8%	O'Neil, David Ryan
连续亏损时缩减至	正常仓位的 1/5~1/10	Marty Schwartz
三重确认时放大至	常规仓位的 5~6 倍	Michael Marcus

Kovner 的核心建议："少交易，少交易，少交易。把你认为应该持有的仓位至少减半。"

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仓位分级策略

账户增大后，不必每笔都用满额：

信心程度	建议仓位
普通交易（阿氏评分 7~8 分）	最大限额的 1/3
较有信心（阿氏评分 8~9 分）	最大限额的 2/3
高信心（阿氏评分 9~10 分）	满额（不超过铁三角上限）

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计算流程

第一步：收集必要信息

账户信息：
  - 月初账户总值（不是今日市值）
  - 本月已实现亏损金额

现有持仓（每个）：
  - 入场价、当前止损价、持仓数量
  → 持仓风险 = (入场价 - 止损价) × 数量
  → 止损已在成本线以上：风险 = 0

本次交易：
  - 标的名称
  - 计划入场价
  - 计划止损价
  - 交易品种（股票/期货）及合约乘数
  - 阿氏评分（来自 elder-screen）

第二步：计算最大仓位

max_risk = account_capital * 0.02          # 2% 上限
risk_per_unit = entry_price - stop_price   # 每股/每份风险
max_position = max_risk / risk_per_unit    # 最大仓位

第三步：检查 6% 原则

monthly_loss = 本月已亏损
existing_risk = sum(每个持仓的风险敞口)
new_trade_risk = risk_per_unit * max_position

total_risk = monthly_loss + existing_risk + new_trade_risk
risk_limit = account_capital * 0.06

if total_risk > risk_limit:
    available = risk_limit - monthly_loss - existing_risk
    if available <= 0:
        # 本月不能开新仓
    else:
        # 按剩余额度缩减仓位
        adjusted_position = available / risk_per_unit

第四步：止损位建议

• 避开整数价格：整数附近止损单密集，容易被扫（如 50 元改为 49.90 元）
• 止损距离至少 1 倍 ATR，避免被市场噪音触发
• 做多止损设在近期次低点下方（不是最低点）
• 做空止损设在近期次高点上方（不是最高点）

第五步：收益风险比评估

• 最低要求：盈利潜力 ≥ 风险的 2 倍（2:1）
• 低于 2:1 时，建议寻找更好的入场点或跳过

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止损移动规则

浮盈状态	止损操作
浮盈达到 1 倍风险金额	将止损移到成本线（保护本金）
浮盈达到目标的 30%	止损必须移至成本线
浮盈进一步增加	保护至少 1/3 的浮盈（止损提升至浮盈的 2/3 处）

铁律：绝对禁止将止损向亏损方向移动。

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从亏损中恢复（资金管理关键规则）

遭遇大亏损后：

1. 将交易规模降至正常水平的最小单位（1/3 或更少）
2. 必须连续两个时间单位（周或月）盈利，才能提升一个档次
3. 某时间单位内亏损，退回前一档次规模
4. 绝不因"想赚回来"而加大仓位

回撤恢复的数学现实：

• 20% 回撤 → 需 25% 反弹才能恢复
• 40% 回撤 → 需 66.7% 反弹
• 50% 回撤 → 需 100% 反弹
• 结论：绝对不能让账户回撤超过 25%~30%

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Tharp 框架：四种仓位模型（高级）

以下来自撒普《通向金融王国的自由之路》，与 Elder 框架互补，适合系统化交易。

R 倍数与期望值

R 倍数：交易盈亏金额 / 初始风险金额（1R）

• 初始风险（1R）= 入场价 - 止损价（每单位）
• 盈利 2R = 盈利为初始风险的 2 倍
• 典型亏损 = -1R（止损触发）

期望值公式：

期望收益 = PW × AW - PL × AL

• PW = 盈利概率，AW = 平均盈利（以 R 倍数计）
• PL = 亏损概率，AL = 平均亏损（以 R 倍数计）
• 结果 = 每 1 元风险的期望收益

评估标准（需至少 100 次交易样本）：

• 期望收益 ≥ 0.5R = 优质系统
• 期望收益 < 0 = 即使胜率 90% 也会破产

四种仓位模型对比

模型	公式	5.5年收益	最大回撤	适用场景
固定金额	每X元资本交易1单位	5.75%	7.13%	不推荐
等价值	账户净值 / 头寸数量	3.86%	3.72%	未加杠杆股票组合
风险百分比	允许风险 / 每单位1R	20.92%	14.14%	首选，趋势跟踪
波动率百分比	允许波动 / 每单位ATR	22.93%	16.61%	紧密止损策略

（测试基于道琼斯30股，1992-1997，100万美元起始）

模型3：风险百分比（推荐）

允许风险金额 = 账户净值 × 风险百分比
仓位规模 = 允许风险金额 / (入场价 - 止损价)

风险百分比推荐值（撒普原书）：

• 管理他人资金：< 1%（专业趋势跟踪者典型值 0.8%~1.0%）
• 自有资金保守：1%~2%
• 自有资金激进：2%~3%（超过 3% 视为"职业枪手"）
• 止损较紧（< 1 倍 ATR）时：使用推荐值的一半

与 Elder 2% 的关系：Elder 的 2% 对应撒普框架中"自有资金保守"档位，两者兼容。 管理他人资金时，应降至 1% 以下。

模型4：波动率百分比（进阶）

允许波动金额 = 账户净值 × 波动率百分比
仓位规模 = 允许波动金额 / (ATR × 合约乘数)

波动率百分比推荐值：

• 保守：0.5%
• 标准：1%
• 激进：2%（期货系统会产生 70%+ 回撤，不可接受）

关键换算：5% 风险（基于21日极值点）≈ 1% 波动率（基于20日ATR）

代码实现

def position_size_risk_pct(equity, risk_pct, entry, stop, multiplier=1):
    """风险百分比模型（推荐）"""
    dollar_risk = equity * risk_pct
    risk_per_unit = abs(entry - stop) * multiplier
    return dollar_risk / risk_per_unit

def position_size_vol_pct(equity, vol_pct, atr, multiplier=1):
    """波动率百分比模型"""
    dollar_vol = equity * vol_pct
    vol_per_unit = atr * multiplier
    return dollar_vol / vol_per_unit

def expectancy(trades_r):
    """期望值计算（trades_r 为 R 倍数列表）"""
    wins = [r for r in trades_r if r > 0]
    losses = [abs(r) for r in trades_r if r < 0]
    if not trades_r:
        return 0
    pw = len(wins) / len(trades_r)
    pl = len(losses) / len(trades_r)
    aw = sum(wins) / len(wins) if wins else 0
    al = sum(losses) / len(losses) if losses else 0
    return pw * aw - pl * al

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输出格式

# 仓位计算结果

## 账户状态（{月份}）
- 月初账户总值：{X} 元
- 本月已亏损：{X} 元（{X}%）
- 现有持仓风险：{X} 元（{X}%）
- 已用风险额度：{X} 元（{X}%）
- 剩余可用额度：{X} 元（{X}%，距6%上限）

## 本次交易
- 标的：{代码 名称}
- 计划入场价：{X}
- 止损价：{X}（{设置方法}）
- 每股/份风险：{X}
- 阿氏评分：{X}/10

## 计算结果
- 2% 原则上限：{X} 元 → 最多 {X} 股
- 6% 原则约束：剩余额度 {X} 元 → 最多 {X} 股
- 信心分级（{评分}分）：{1/3 / 2/3 / 满额}
- **建议仓位：{X} 股**
- 实际风险：{X} 元（{X}%）

{如达到月度上限：⚠️ 执行此交易后，本月不能再开新仓}

## 收益风险评估
- 止损距离：{X}（{X}%）
- 第一目标（上通道线）：{X} → 盈利 {X} 元/股
- 第二目标（前期阻力）：{X} → 盈利 {X} 元/股
- 收益风险比：{X:1} / {X:1}
{如低于2:1：⚠️ 收益风险比不足，建议重新评估入场点}

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特殊情况处理

6% 额度已满：

⛔ 本月可用风险额度已耗尽（已用 X%，上限 6%）
本月剩余时间禁止开新仓。
可以：管理现有持仓（调整止损、部分止盈）
等待：下月重置，或现有持仓止损上移释放额度

止损太近（< 1 倍 ATR）：

⚠️ 止损距离（X元）小于 1 倍 ATR（Y元）
过紧的止损容易被市场噪音触发
建议将止损移至 Z 元，调整后仓位：N 股

收益风险比不足：

⚠️ 当前收益风险比 1.2:1，低于建议的 2:1
建议：寻找更好的入场点 / 调整目标价 / 跳过此交易

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Trading OS 集成

仓位计算结果对应 Signal.size（占 NAV 的比例）：

# 示例：账户 100 万，止损 5%，单笔风险 2% = 2 万
# 仓位 = 2 万 / (入场价 × 5%)
# Signal.size = 仓位股数 × 入场价 / 100 万 NAV

Signal("SSE:600000", "BUY", size=0.08)  # 8% NAV

代码层的 RiskManager 会再次校验：单股上限 10%，月度总风险 6%。 两层保护：skill 层计算 + 代码层强制执行。