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投资行业知识库——核心术语、KPI、商业模式、常见挑战
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| description | 投资行业知识库——核心术语、KPI、商业模式、常见挑战 |
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中国私募股权和风险投资市场管理规模超 14 万亿元，涵盖天使投资、VC、PE、并购基金、母基金等。主要玩家包括头部 VC/PE（红杉、高瓴、IDG）、国资基金（深创投、中金资本）、产业 CVC（腾讯、阿里、字节）和财务顾问（FA）。行业正经历"募资难"周期，政府引导基金占比上升，硬科技和出海是当前投资主题。
| 术语 | 英文 | 含义 |
|---|---|---|
| 募投管退 | Fundraising-Investment-Management-Exit | 基金全生命周期的四个核心阶段 |
| DPI | Distribution to Paid-In | 已分配回报 / 实缴资本，衡量基金实际回款 |
| IRR | Internal Rate of Return | 内部收益率——考虑时间因素的投资回报率 |
| MOIC | Multiple on Invested Capital | 投资回报倍数 |
| 估值 | Valuation | 企业价值评估（Pre-money / Post-money） |
| 尽调 | Due Diligence (DD) | 投资前对目标公司的全面调查 |
| Term Sheet | 投资条款清单 | 投资条件和双方权利义务的框架协议 |
| 管理费 | Management Fee | 基金按管理规模收取的年度费用（通常 2%） |
| Carry | Carried Interest | 基金超额收益中 GP 获得的分成（通常 20%） |
| LP/GP | Limited Partner / General Partner | 出资人（LP）和管理人（GP） |
| 退出 | Exit | 投资变现方式（IPO、并购、回购、S基金） |
| KPI | 计算方式 | 健康基准 |
|---|---|---|
| 基金 IRR | 考虑现金流时间的年化回报率 | VC 15%-25%，PE 12%-20% |
| DPI | 累计分配 / 实缴资本 | 基金到期前达到 1.0x+ |
| MOIC | 总回报 / 总投资 | VC 目标 3x-5x，PE 2x-3x |
| 投资命中率 | 退出回报 > 成本的项目 / 总投资项目 | VC 20%-30%，PE 60%-70% |
| 募资完成率 | 实际募集 / 目标规模 | 80%+ 为成功 |
| 投后管理覆盖率 | 有专人跟踪项目 / 总投资项目 | 100%（应全覆盖） |
| 单项目持有期 | 投资到退出的时间 | VC 5-8 年，PE 3-5 年 |
基金管理公司成本构成：人力成本占 50%-70%（投资团队薪酬+奖金是最大项）；办公与差旅占 10%-15%；尽调与法律费用占 5%-10%；LP 关系维护占 3%-5%；合规与运营占 5%-8%。GP 在管理费收入阶段通常微利或盈亏平衡，真正利润来自 carry 兑现。规模效应明显：管理规模越大，管理费覆盖固定成本后边际利润越高。
