roic-vs-wacc-comparison

name	roic-vs-wacc-comparison
description	ROIC 与 WACC 对比分析 — 计算公司 ROIC 并与 WACC 对比， 评估公司价值创造能力，识别 ROIC 驱动因素。 适用情形：年度战略评估、资本配置决策前，或用户要求"分析 ROIC vs WACC"时执行。 核心：ROIC 计算 + WACC 计算 + 差距分析 + 驱动因素分解。
argument-hint	[分析期间 YYYY] [分析范围：公司/业务单元] [对比基准：历史/行业]
last_reviewed	2026-06
version	1.0.0
risk_level	medium

加载上下文

首次使用时： 读取 ../../CLAUDE.md 获取场景级配置（ROIC 目标/WACC 计算参数/历史基准）。

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/roic-vs-wacc-comparison — ROIC 与 WACC 对比分析

Examples

→ 示例：用户说"帮我们算一下目前业务的 ROIC 和 WACC 比较，看看是否创造价值"，系统应调用本技能，执行 ROIC vs WACC 价值创造分析。

→ 示例：用户说"某业务线的 ROIC 低于 WACC，管理层问要不要关掉"，系统应调用本技能，评估低 ROIC 业务的战略存续建议。

→ 示例：用户说"我们业务的 EVA 是多少，帮我建立这个指标的计算框架"，系统应调用本技能，建立 EVA 计算框架。

第一步：ROIC 计算

ROIC 定义与计算：

□ 计算公式：ROIC = NOPAT / Invested Capital

□ NOPAT 计算：
  → EBIT：[X] 万
  → 税率：[X]%
  → NOPAT = EBIT × (1 - 税率) = [X] × [X]% = [X] 万

□ Invested Capital 计算：
  → 方法：[方法1：债务+权益 / 方法2：资产基础]
  → 有息债务：[X] 万
  → 股东权益：[X] 万
  → Invested Capital = [X] + [X] = [X] 万

□ ROIC = NOPAT / Invested Capital
  = [X] 万 / [X] 万 = [X]%

ROIC 历史趋势：

□ 过去 5 年 ROIC：
  → [Year-4]：[X]%
  → [Year-3]：[X]%
  → [Year-2]：[X]%
  → [Year-1]：[X]%
  → [Year-0]（本期）：[X]%

□ 趋势：[改善/持平/下降]
□ 变化幅度：[+/-X] 个百分点

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第二步：WACC 计算

WACC 计算参数：

□ 权益成本（CAPM）：
  → 无风险利率（Rf）：[X]%（10 年国债收益率）
  → 市场风险溢价（Rm-Rf）：[X]%
  → Beta（[X] 年）：[X]
  → 权益成本 = Rf + Beta × (Rm-Rf)
    = [X]% + [X] × [X]% = [X]%

□ 债务成本：
  → 税前债务成本：[X]%（平均贷款利率）
  → 税率：[X]%
  → 税后债务成本 = [X]% × (1 - [X]%) = [X]%

□ 资本结构：
  → 权益比重（E/V）：[X]%
  → 债务比重（D/V）：[X]%

□ WACC = E/V × Ke + D/V × Kd × (1-T)
  = [X]% × [X]% + [X]% × [X]% × (1-[X]%)
  = [X]%

WACC 历史变化：

□ 过去 5 年 WACC：
  → [Year-4]：[X]%
  → [Year-3]：[X]%
  → [Year-2]：[X]%
  → [Year-1]：[X]%
  → [Year-0]（本期）：[X]%

□ 变化驱动：
  → 权益成本变化：[+/-X]%（[驱动因素]）
  → 债务成本变化：[+/-X]%（[驱动因素]）
  → 资本结构变化：[+/-X]%（[驱动因素]）

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第三步：ROIC vs WACC 对比

Spread（ROIC - WACC）分析：

□ 当前 Spread：
  → ROIC：[X]%
  → WACC：[X]%
  → Spread = ROIC - WACC = [X]% [✅ > 0 创造价值 / 🔴 < 0 摧毁价值]

□ Spread 历史：
  → [Year-4]：[X]% → 价值创造 [✅/🔴]
  → [Year-3]：[X]%
  → [Year-2]：[X]%
  → [Year-1]：[X]%
  → [Year-0]：[X]%

价值创造判断：

□ 价值创造状态：
  → Spread > 0：[✅ 公司正在创造价值]
  → Spread = 0：[⚠️ 公司勉强维持]
  → Spread < 0：[🔴 公司正在摧毁价值]

□ 经济增加值（EVA）估算：
  → EVA = (ROIC - WACC) × Invested Capital
  → = ([X]% - [X]%) × [X] 万 = [X] 万
  → [✅ 创造 EVA [X] 万 / 🔴 摧毁 EVA [X] 万]

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第四步：ROIC 驱动因素分解

ROIC = 利润率 × 周转率 分解：

□ 双击分解（DuPont）：
  → ROIC = 税后经营利润率 × 资产周转率 × 资本杠杆系数

□ 各因素贡献：
| 因素 | 本期 | 上期 | 变化 | 对 ROIC 贡献 |
|------|------|------|------|------------|
| 税后经营利润率 | [X]% | [X]% | [+/-X]% | [+/-X]% |
| 资产周转率 | [X] | [X] | [+/-X] | [+/-X]% |
| 资本杠杆系数 | [X] | [X] | [+/-X] | [+/-X]% |
| **ROIC** | **[X]%** | **[X]%** | **[+/-X]%** | **100%** |

ROIC 提升/下降原因分析：

□ 利润率变化：
  → 毛利率变化：[+/-X]%（[原因]）
  → 运营费用率变化：[+/-X]%（[原因]）

□ 周转率变化：
  → 收入增长：[+/-X]%
  → 资产增长：[+/-X]%
  → 资产周转率变化原因：[描述]

□ 财务杠杆变化：
  → 资产负债率：[+/-X]%（[原因]）

与行业对比：

□ 行业 ROIC 中位数：[X]%
□ 公司 ROIC vs 行业中位数：[+/-X] 个百分点
□ 竞争优势评估：[领先/持平/落后]

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第五步：WACC 优化分析

WACC 优化机会：

□ 权益成本优化：
  → 当前权益成本：[X]%（[描述]）
  → 优化空间：[描述]
  → 建议：[措施]

□ 债务成本优化：
  → 当前税后债务成本：[X]%
  → 优化空间：[描述]
  → 建议：[措施]

□ 资本结构优化：
  → 当前 D/E：[X]
  → 目标 D/E（如调整）：[X]
  → 对 WACC 影响：[+/-X] bps

□ 综合 WACC 优化空间：
  → 当前 WACC：[X]%
  → 优化后 WACC：[X]% ([-X bps])

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第六步：生成 ROIC vs WACC 分析报告

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ROIC vs WACC 对比分析报告
分析期间：[YYYY]
报告日期：[YYYY-MM-DD]
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【ROIC 计算】
□ NOPAT：[X] 万
□ Invested Capital：[X] 万
□ ROIC = [X]%

【WACC 计算】
□ 权益成本：[X]% | 债务成本（税后）：[X]%
□ E/V = [X]% | D/V = [X]%
□ WACC = [X]%

【核心对比】
□ Spread = ROIC - WACC = [X]% [✅ 创造价值 / 🔴 摧毁价值]
□ EVA = [X] 万 [✅ 创造 EVA / 🔴 摧毁 EVA]
□ 价值创造状态：[✅ 创造 / ⚠️ 勉强维持 / 🔴 摧毁]

【历史趋势】
□ ROIC：[X]% → [X]% → [X]%（[改善/下降]）
□ WACC：[X]% → [X]% → [X]%（[改善/恶化]）
□ Spread：[X]% → [X]% → [X]%

【驱动因素（ROIC 双击）】
□ 利润率贡献：[+/-X]%
□ 周转率贡献：[+/-X]%
□ 杠杆贡献：[+/-X]%

【行业对标】
□ 行业 ROIC 中位数：[X]%
□ vs 行业：[+/-X] 个百分点

【WACC 优化建议】
□ 优化空间：[+/-X] bps
□ 主要措施：[描述]

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置信度：[✅ 高 / ⚠️ 中 / 🔴 低]
价值状态：[✅ 创造价值 / ⚠️ 边际价值 / 🔴 摧毁价值]
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升级触发条件

• Spread < 0（ROIC < WACC，持续摧毁价值）
• ROIC 连续 [X] 年下降（趋势恶化）
• 公司 ROIC 显著低于行业（落后 > [X] 个百分点）
• WACC 上升 > [X] bps（融资环境恶化）
• 须进行重大资本结构决策（债务/股权融资）
• 资产重组（M&A/剥离）影响 ROIC 计算基础

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Finance Skills — roic-vs-wacc-comparison atomic skill