a-share-alpha-decay

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description	A股Alpha衰减/因子拥挤度分析。当用户说"Alpha衰减"、"alpha decay"、"因子拥挤"、"策略容量"、"因子失效"、"XX因子还有效吗"、"crowding"、"策略拥挤"时触发。分析因子/策略的Alpha随时间的衰减趋势、因子拥挤度指标、策略容量限制。支持研报风格（formal）和快速分析风格（brief）。

A股Alpha衰减分析

数据源

SCRIPTS="$SKILLS_ROOT/cn-stock-data/scripts"
python "$SCRIPTS/cn_stock_data.py" kline --code [CODE] --freq daily --start [日期]
python "$SCRIPTS/cn_stock_data.py" finance --code [CODE]
python "$SCRIPTS/cn_stock_data.py" quote --code [CODE1],[CODE2],...

Workflow

Step 1: 选择因子/策略

确定要分析 Alpha 衰减的目标：特定因子（如低 PE）或策略（如动量）

Step 2: 分时段 IC/收益分析

1. 将历史数据分为多个子时段（如每年/每半年）
2. 分别计算各时段的 IC、因子收益率、多空组合收益
3. 观察 Alpha 随时间的变化趋势

Step 3: 滚动窗口衰减曲线

1. 使用滚动窗口（如 252 日）计算 IC/IR
2. 绘制 IC 的时间序列，观察趋势性下降
3. 计算 IC 的结构性断点（Chow test）

Step 4: 拥挤度指标

• 估值收敛度：因子多头组 vs 空头组的估值差收窄
• 换手率集中度：因子多头组的换手率异常升高
• 相关性上升：多头组内股票相关性增加
• 策略容量：以冲击成本估计最大可容纳资金量

Step 5: 输出

维度	formal	brief
衰减分析	完整时序+断点检验	当前 IC vs 历史均值
拥挤度	多维指标矩阵	拥挤/正常/低估
容量	详细估算	大/中/小

默认风格：brief。

关键规则

1. Alpha 衰减是正常现象——被更多人发现的因子会被套利掉
2. 区分周期性衰减（市场风格切换）和结构性衰减（因子失效）
3. A 股因子生命周期通常 3-5 年，短于美股
4. 小盘股因子容量小，衰减更快