| name | financing-cost-calculation |
| description | 融资成本计算 — 计算各类融资方式的成本（债权/股权/混合）， 进行 WACC 测算和融资成本对比分析。 适用情形：融资决策前、年度 WACC 更新时，或用户要求"计算融资成本"时执行。 核心：分融资方式成本计算 + WACC 组装 + 敏感性分析。
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| argument-hint | [融资场景：新融资/再融资/WACC更新] [融资规模] [融资方式：贷款/债券/股权/混合] |
| last_reviewed | 2026-06 |
| version | 1.0.0 |
| risk_level | medium |
加载上下文
首次使用时： 读取 ../../CLAUDE.md 获取场景级配置（WACC 模型/融资渠道/利率假设）。
/financing-cost-calculation — 融资成本计算
Examples
→ 示例：用户说"帮我算一下我们目前加权平均的融资成本，和行业比是高还是低"，系统应调用本技能，执行 WACC 计算和行业对标。
→ 示例：用户说"新的银行贷款审批下来了，帮我评估这笔钱的实际成本"，系统应调用本技能，计算新融资工具的实际成本。
→ 示例：用户说"发行美元债的融资成本要怎么算，需要考虑哪些因素"，系统应调用本技能，执行外币融资成本全成本测算。
第一步：融资结构拆解
融资结构输入：
□ 目标融资规模：[X] 万
□ 融资结构（各方式占比）：
| 融资方式 | 占比 | 金额 | 备注 |
|---------|------|------|------|
| 银行贷款 | [X]% | [X]万 | [类型] |
| 债券 | [X]% | [X]万 | [期限/利率类型] |
| 股权融资 | [X]% | [X]万 | [增发/引入战投] |
| 混合工具 | [X]% | [X]万 | [可转债/永续债] |
第二步：债务成本计算
银行贷款成本：
□ 贷款条件：
→ 贷款金额：[X] 万
→ 贷款期限：[X] 年
→ 利率类型：[固定/浮动]
→ 基准利率：[X]%
→ 利差：[X] bps（[X]%）
→ 实际利率：[X]%（基准 + 利差）
□ 浮动利率调整假设（如适用）：
→ 利率重设周期：[每年/每半年]
→ 预期利率变动：[+/-X] bps/年
□ 税前债务成本：[X]%
□ 税率：[X]%
□ 税后债务成本：[X]%（税前 × (1 - 税率)）
债券融资成本：
□ 债券条件：
→ 金额：[X] 万
→ 期限：[X] 年
→ 票面利率：[X]%
→ 发行价格：[X]（折价/平价/溢价）
→ 到期收益率（YTM）：[X]%
→ 信用评级：[AAA/AA/A/BBB]
→ 担保/信用支持：[有担保/无担保]
□ 税后债券成本：[X]%（YTM × (1 - 税率)）
第三步：股权成本计算
CAPM 模型计算股权成本：
□ 无风险利率（Rf）：[X]%（10 年期国债收益率）
□ 市场风险溢价（ERP）：[X]%（历史/前瞻）
□ Beta（β）：[X]（可比公司均值/调整后）
□ 特定风险溢价：[X]%（如适用）
□ 股权成本（CAPM）：
= Rf + β × ERP + 特定风险
= [X]% + [X] × [X]% + [X]%
= [X]%
□ DCF 隐含股权成本（交叉验证）：
→ 当前股价：[X]
→ 预期 DPS：[X]
→ 永续增长率：[X]%
→ 隐含成本：[X]%
第四步：WACC 组装
WACC 计算：
□ 权重计算：
→ 债务市值（D）：[X] 万
→ 股权市值（E）：[X] 万
→ 总市值（V = D + E）：[X] 万
→ D/V：[X]% | E/V：[X]%
□ WACC 组装：
WACC = (D/V) × Kd × (1-t) + (E/V) × Ke
= [X]% × [X]% × [1-X]% + [X]% × [X]%
= [X]%
□ WACC 敏感性：
→ 股权成本 +/- 100bps → WACC +/- [X] bps
→ 债务成本 +/- 100bps → WACC +/- [X] bps
→ D/V 比例 +/- 10% → WACC +/- [X] bps
第五步：边际融资成本
边际融资成本分析：
□ 新增债务边际成本：
→ 金额：[X] 万
→ 预计利率：[X]%
→ 税后边际成本：[X]%
□ 新增股权边际成本：
→ 金额：[X] 万
→ 预计发行折价：[X]%
→ 边际股权成本：[X]%
□ 边际 WACC：
→ 新增融资边际 WACC：[X]%
→ vs 当前 WACC：[+/-X] bps
第六步：生成融资成本报告
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融资成本计算报告
场景：[新融资/再融资/WACC更新]
计算日期：[YYYY-MM-DD]
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【融资结构】
□ 总规模：[X] 万
□ 债务占比：[X]% | 股权占比：[X]%
【债务成本】
□ 银行贷款：税后 [X]%（[利率类型]）
□ 债券：YTM [X]%，税后 [X]%
□ 综合债务成本（加权）：[X]%
【股权成本】
□ CAPM：[X]%（Rf=[X]%，β=[X]，ERP=[X]%）
□ DCF 隐含成本（验证）：[X]%
□ 采用股权成本：[X]%
【WACC】
□ 当前 WACC：[X]%
□ D/V：[X]% | E/V：[X]%
【边际融资成本】
□ 新增债务边际成本：[X]%
□ 新增股权边际成本：[X]%
□ 边际 WACC：[X]%（vs 当前 [+/-X] bps）
【WACC 敏感性】
| 变动因素 | 变动幅度 | WACC 变动 |
|---------|---------|---------|
| 股权成本 | +/-100bps | [+/-X]bps |
| 债务成本 | +/-100bps | [+/-X]bps |
| D/V 比例 | +/-10% | [+/-X]bps |
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置信度：[✅ 高 / ⚠️ 中 / 🔴 低]
适用决策：[投资评估/融资决策/并购定价]
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升级触发条件
- WACC 计算结果与管理层预期存在重大差异（> [X]%）
- Beta 计算样本不足或可比公司选择存在争议
- 边际融资成本显著高于当前 WACC（融资规模较大）
- 涉及复杂混合工具（可转债/永续债）需专项建模
- 利率假设与市场差异较大须重新确认
- 信用评级变化影响债券定价
Finance Skills — financing-cost-calculation atomic skill
