financing-cost-calculation

name	financing-cost-calculation
description	融资成本计算 — 计算各类融资方式的成本（债权/股权/混合）， 进行 WACC 测算和融资成本对比分析。 适用情形：融资决策前、年度 WACC 更新时，或用户要求"计算融资成本"时执行。 核心：分融资方式成本计算 + WACC 组装 + 敏感性分析。
argument-hint	[融资场景：新融资/再融资/WACC更新] [融资规模] [融资方式：贷款/债券/股权/混合]
last_reviewed	2026-06
version	1.0.0
risk_level	medium

加载上下文

首次使用时： 读取 ../../CLAUDE.md 获取场景级配置（WACC 模型/融资渠道/利率假设）。

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/financing-cost-calculation — 融资成本计算

Examples

→ 示例：用户说"帮我算一下我们目前加权平均的融资成本，和行业比是高还是低"，系统应调用本技能，执行 WACC 计算和行业对标。

→ 示例：用户说"新的银行贷款审批下来了，帮我评估这笔钱的实际成本"，系统应调用本技能，计算新融资工具的实际成本。

→ 示例：用户说"发行美元债的融资成本要怎么算，需要考虑哪些因素"，系统应调用本技能，执行外币融资成本全成本测算。

第一步：融资结构拆解

融资结构输入：

□ 目标融资规模：[X] 万
□ 融资结构（各方式占比）：
| 融资方式 | 占比 | 金额 | 备注 |
|---------|------|------|------|
| 银行贷款 | [X]% | [X]万 | [类型] |
| 债券 | [X]% | [X]万 | [期限/利率类型] |
| 股权融资 | [X]% | [X]万 | [增发/引入战投] |
| 混合工具 | [X]% | [X]万 | [可转债/永续债] |

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第二步：债务成本计算

银行贷款成本：

□ 贷款条件：
  → 贷款金额：[X] 万
  → 贷款期限：[X] 年
  → 利率类型：[固定/浮动]
  → 基准利率：[X]%
  → 利差：[X] bps（[X]%）
  → 实际利率：[X]%（基准 + 利差）

□ 浮动利率调整假设（如适用）：
  → 利率重设周期：[每年/每半年]
  → 预期利率变动：[+/-X] bps/年

□ 税前债务成本：[X]%
□ 税率：[X]%
□ 税后债务成本：[X]%（税前 × (1 - 税率)）

债券融资成本：

□ 债券条件：
  → 金额：[X] 万
  → 期限：[X] 年
  → 票面利率：[X]%
  → 发行价格：[X]（折价/平价/溢价）
  → 到期收益率（YTM）：[X]%
  → 信用评级：[AAA/AA/A/BBB]
  → 担保/信用支持：[有担保/无担保]

□ 税后债券成本：[X]%（YTM × (1 - 税率)）

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第三步：股权成本计算

CAPM 模型计算股权成本：

□ 无风险利率（Rf）：[X]%（10 年期国债收益率）
□ 市场风险溢价（ERP）：[X]%（历史/前瞻）
□ Beta（β）：[X]（可比公司均值/调整后）
□ 特定风险溢价：[X]%（如适用）

□ 股权成本（CAPM）：
  = Rf + β × ERP + 特定风险
  = [X]% + [X] × [X]% + [X]%
  = [X]%

□ DCF 隐含股权成本（交叉验证）：
  → 当前股价：[X]
  → 预期 DPS：[X]
  → 永续增长率：[X]%
  → 隐含成本：[X]%

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第四步：WACC 组装

WACC 计算：

□ 权重计算：
  → 债务市值（D）：[X] 万
  → 股权市值（E）：[X] 万
  → 总市值（V = D + E）：[X] 万
  → D/V：[X]% | E/V：[X]%

□ WACC 组装：
WACC = (D/V) × Kd × (1-t) + (E/V) × Ke
     = [X]% × [X]% × [1-X]% + [X]% × [X]%
     = [X]%

□ WACC 敏感性：
  → 股权成本 +/- 100bps → WACC +/- [X] bps
  → 债务成本 +/- 100bps → WACC +/- [X] bps
  → D/V 比例 +/- 10% → WACC +/- [X] bps

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第五步：边际融资成本

边际融资成本分析：

□ 新增债务边际成本：
  → 金额：[X] 万
  → 预计利率：[X]%
  → 税后边际成本：[X]%

□ 新增股权边际成本：
  → 金额：[X] 万
  → 预计发行折价：[X]%
  → 边际股权成本：[X]%

□ 边际 WACC：
  → 新增融资边际 WACC：[X]%
  → vs 当前 WACC：[+/-X] bps

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第六步：生成融资成本报告

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融资成本计算报告
场景：[新融资/再融资/WACC更新]
计算日期：[YYYY-MM-DD]
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【融资结构】
□ 总规模：[X] 万
□ 债务占比：[X]% | 股权占比：[X]%

【债务成本】
□ 银行贷款：税后 [X]%（[利率类型]）
□ 债券：YTM [X]%，税后 [X]%
□ 综合债务成本（加权）：[X]%

【股权成本】
□ CAPM：[X]%（Rf=[X]%，β=[X]，ERP=[X]%）
□ DCF 隐含成本（验证）：[X]%
□ 采用股权成本：[X]%

【WACC】
□ 当前 WACC：[X]%
□ D/V：[X]% | E/V：[X]%

【边际融资成本】
□ 新增债务边际成本：[X]%
□ 新增股权边际成本：[X]%
□ 边际 WACC：[X]%（vs 当前 [+/-X] bps）

【WACC 敏感性】
| 变动因素 | 变动幅度 | WACC 变动 |
|---------|---------|---------|
| 股权成本 | +/-100bps | [+/-X]bps |
| 债务成本 | +/-100bps | [+/-X]bps |
| D/V 比例 | +/-10% | [+/-X]bps |

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置信度：[✅ 高 / ⚠️ 中 / 🔴 低]
适用决策：[投资评估/融资决策/并购定价]
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升级触发条件

• WACC 计算结果与管理层预期存在重大差异（> [X]%）
• Beta 计算样本不足或可比公司选择存在争议
• 边际融资成本显著高于当前 WACC（融资规模较大）
• 涉及复杂混合工具（可转债/永续债）需专项建模
• 利率假设与市场差异较大须重新确认
• 信用评级变化影响债券定价

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Finance Skills — financing-cost-calculation atomic skill