business-picker

# 做生意不做股票 ## R — 原文 (Reading) > "We think of ourselves as business analysts — not as market analysts, not as macroeconomic analysts, and not even as security analysts." (1987) > "Charlie and I are not stock-pickers; we are business-pickers." (2021) ## I — 方法论骨架 买股票 = 买企业的一部分，应该用买整个企业相同的标准评估： - 关注企业的经济特征（护城河/定价权/管理层），而非股价走势 - 关注长期现金流创造能力，而非季度盈利波动 - 不预测市场方向，只分析企业质量 - 持有期限以"年"计，以"天"计的是交易不是投资 ## A1 — 书中的应用 ### 案例: Apple投资 - **问题**: 如何在科技行业做价值投资？ - **使用**: 把Apple当作企业而非股票——评估其生态系统锁定效应、用户忠诚度、现金流 - **结果**: 5.55%股权，伯克希尔享有的Apple收益($56亿)远超收到的股息($7.85亿) ## A2 — 触发场景 1. 用户问"这只股票会不会涨"——应转向"这个企业好不好" 2. 用户在看K线图或技术指标——应转向看财报和商业模式 3. 用户关注"市场情绪"而非"企业分析" 4. 用户纠结短期股价波动 ### 语言信号 - "这只股票会涨吗？" - "技术面怎么样？" - "股价到支撑位了" - "今天跌了X%，要不要卖？" ### 与相邻 skill 的区分 - 与 `mr-market` 的区别：市场先生关注如何对待价格波动，做生意关注根本不看价格只看企业 ## E — 可执行步骤 1. **假设你要买整个公司**——用评估私有企业相同的标准 - 完成标准：写出一页"如果这家公司是非上市的，你愿意出多少钱买" 2. **评估三个核心维度** - 经济特征（护城河宽度） - 管理层质量（诚信+能力） - 价格与价值的关系 - 完成标准：每个维度有具体证据支持 3. **忽略所有市场噪音**（股价走势/分析师评级/市场情绪） - 完成标准：决策文档中不包含任何价格走势相关的内容 ## B — 边界 - 需要能力圈——不是所有企业你都能分析 - 非上市企业没有流动性，不能简单类比 - 作者盲点：巴菲特可以影响企业决策（控股/董事席位），散户不能 --- ## 相关 skills (阶段 3 填充) - depends-on: circle-of-competence, economic-moat - composes-with: aesop-three-questions, look-through-earnings ## 审计信息 - **验证通过**: V1 ✓ / V2 ✓ / V3 ✓ - **蒸馏时间**: 2026-04-16