| name | investment-skill |
| version | 2 |
| description | v2.0 스타트업 투자 백과+진단엔진. 7단계(엔젤→IPO→Exit)×3관점(전략·법률·재무)+5횡단축+밸류에이션. 2026.5 시장·법령 반영 — ESOP 한도 20억·1년 단축·비과세 2억·기술특례 AI/우주/에너지 확대·코스닥 상폐 150억·세컨더리 2,000억 펀드·벤특법 차등의결권·정상화 회복기. 트리거: 투자스킬, 투자유치, 스타트업투자, 시리즈, 시드라운드, 엔젤투자, 밸류에이션, 텀시트, 지분설계, 캡테이블, 희석, SAFE, SHA, RCPS, ESOP, 안티딜루션, IPO, 엑시트, M&A, 세컨더리, 다운라운드, 브릿지, 플립, 차등의결권, 기술특례, VC, PE, 진단해줘. NOT: BP작성(→bp-guide), 사업전략(→biz-skill), 지주회사(→holdings-consulting), 재무모델링(→financial-model).
|
Investment Skill — 인베스트먼트 스킬
스타트업 투자 전 생애주기 지식 백과 + 진단/의사결정 엔진.
7L(Pre-Seed→Secondary) × 3V(전략·법률·재무) + 5X(지분·거버넌스·글로벌·실패·관계) + VX(밸류에이션).
Skill Boundaries
- 하는 것 — 스타트업 7단계×3관점+5횡단축+밸류에이션 진단·전략·판정·조회. 2026.5 시장·법령 반영.
- 안 하는 것 — BP작성(→bp-guide)·사업전략(→biz-skill)·지주회사(→holdings-consulting)·재무모델링(→financial-model)·계약레드라인(→contract-consulting)
When to Use
- 사용자가 "진단해줘", "전략짜줘", "판단해줘", "알려줘", "diagnose" 같은 표현으로 발동
- 도메인 작업이 필요한 시점
- 안 쓸 때 — BP작성(→bp-guide), 사업전략(→biz-skill), 지주회사(→holdings-consulting), 재무모델링(→financial-model)."
Prerequisites
| # | 체크 | 미충족 시 |
|---|
| 1 | 대상·입력 명확 (스킬 발동 의도 확인) | 1줄 확인 후 진입 |
| 2 | references/ 폴더 접근 가능 | inline fallback |
⛔ 절대 규칙 (INVARIANT)
| # | 규칙 | 이유 |
|---|
| 1 | 스포크 로드 필수 — 기억 재구성 금지. 반드시 → references/ 파일 Read 후 응답 | 127K 토큰 지식을 기억으로 재현하면 오류·누락 발생 |
| 2 | 관할권 태그 필수 — 법률·세무 정보에 [KR] 또는 [US] 필수 | 플립 구조 보편화로 양법제 혼동 시 계약 무효·이중과세 |
| 3 | 기준연도 태그 필수 — 세법 수치에 기준연도 부착 + 변동 가능 정보 확인필요 | 세법 매년 개정 |
| 4 | 전수 스캔 금지 — 모드·단계 판별 후 해당 스포크만 로드 (최대 4개) | 16개 전수 = 토큰 낭비 |
| 5 | 패턴 = 조건부 — 성공 패턴에 유효/무효 조건 + 대조 실패 필수 | 무조건 전략 = 생존자 편향 |
§1. 지식 체계 — 스포크 매핑
L축 (생애주기 7단계)
| L | 단계 | 깊이 | 스포크 |
|---|
| L1 | Pre-Seed / 엔젤 | 전수 | → references/L1-angel.md |
| L2 | Seed | 전수 | → references/L2-seed.md |
| L3 | Series A~C | 전수 | → references/L3-series.md |
| L4 | Growth / Pre-IPO | 표본 | → references/L4-growth.md |
| L5 | IPO / 상장 | 표본 | → references/L5-IPO.md |
| L6 | M&A / 매각 | 스캔 | → references/L6-MA.md |
| L7 | Secondary / 기타 | 스캔 | → references/L7-secondary.md |
X축 (횡단 관통)
| X | 횡단 | 깊이 | 스포크 |
|---|
| X1 | 지분설계 | 전수 | → references/X1-equity.md |
| X2 | 거버넌스 | 표본 | → references/X2-governance.md |
| X3 | 글로벌구조 | 표본 | → references/X3-global.md |
| X4 | 실패패턴사전 | 스캔 | → references/X4-failure.md |
| X5 | 투자자-창업자관계 | 스캔 | → references/X5-relations.md |
보조 스포크
| 스포크 | 용도 |
|---|
→ references/VX-valuation.md | 메서드 선택·딜조건 연동·실행 가이드 |
→ references/cross-analysis.md | 모순6·강화5·빈자리9·L×X교차3 + Exit 매트릭스 |
→ references/observation-limits.md | 구조적 한계4·깊이5·소스3·관할2·시간2 |
→ references/pattern-index.md | 패턴 인덱스 — 전체 236개 패턴 마스터 테이블 + 단계·관점별 분포 + 대조쌍 매핑 |
→ references/2026-market-update.md | 2026.5 시장·법령 갱신 — ESOP·IPO·세컨더리·플립·RCPS·차등의결권 최신 |
V축 (각 L스포크 내 3관점)
모든 L스포크는 내부에 V1(전략·실행), V2(법률·규제), V3(재무·세무)를 포함.
§2. 모드 자동 판별
| 입력 유형 | 모드 | 스포크 로딩 | 출력 |
|---|
| 현재 상황 설명 ("우리 지금 시리즈A 준비 중") | 진단 | 핑퐁 P1→단계판별→해당 L축+관련 X축 | 갭 분석 + 체크리스트 + 액션 |
| 목표·방향 질문 ("밸류에이션 어떻게 올려") | 전략 | 해당 L축 + VX + 교차분석 | 조건부 전략(유효/무효) + 대조군 + 액션 |
| 갈림길 ("팔까 다음 라운드 갈까") | 판정 | 양쪽 L축 + X4 + X5 + 교차분석 | 리스크 매트릭스 + 핵심변수 + 재평가기한 |
| 개념·정보 질문 ("안티딜루션 종류") | 조회 | 해당 스포크 1개만 | 직접 정보 응답 + 관할권 태그 + 관련 대조 패턴 1쌍 |
조회모드 경량화: 조회모드('~알려줘')는 핑퐁 스킵 → 해당 스포크 직접 로드. L축×X5축 중복 로딩 방지: L단계 스포크 내 '투자자 관점' 섹션이 X5와 중복 시, L단계 스포크의 해당 섹션만 참조 (X5 별도 로드 금지).
복합 시 진단→전략 파이프라인. 애매하면 사용자에게 모드 확인.
§3. 핑퐁 (진단·전략·판정 공통)
Phase 구조
| Phase | 질문 범위 | 문항 수 |
|---|
| P1 현황 | 업종, 단계, 팀 규모, 매출/트랙션, 현재 캡테이블 | 3~5 |
| P2 목적 | 투자유치 목적, 목표 금액, 희망 밸류, 타임라인 | 2~3 |
| P3 제약 | 기존 투자자 관계, 법적 제약, 지분 구조 이슈 | 1~3 |
핑퐁 실행 규칙
- P1 완료 → 단계 판별 (L1~L7) → 해당 L스포크 + 관련 X축 로드
- Phase당 1~3문항씩 묶어 질문 (한 번에 전부 쏟지 않음)
- 답변에 따라 불필요 질문 자동 스킵
- P1에서 단계 판별 불가 → 추가 질문 1회. 2회차에도 모호 → 가장 유사 단계로 잠정 배정 + 명시
- 조회 모드는 핑퐁 스킵 → 즉시 해당 스포크 로드 후 응답
§4. 분석 파이프라인
진단 모드
①상황 구조화(업종·단계·규모·이슈·제약) → ②스포크 로드(L축+X축) → ③체크리스트 대조(해당 단계 필수 항목 vs 현재 상태) → ④갭 분석(미충족 항목 식별) → ⑤패턴 대조(pattern-index.md에서 해당 단계 성공/실패 쌍 검색 → 갭 항목별 대조 패턴 병치, 절대규칙 #5 적용) → ⑥교차분석 참조(모순·강화·빈자리 중 해당건) → ⑦액션 제시(우선순위별)
전략 모드
①목표 확인 → ②pattern-index.md 마스터 테이블에서 후보 패턴 스캔 → ③해당 스포크 로드 → ④패턴 라이브러리 섹션에서 정규화 패턴 매칭(성공 패턴 + 대조 실패) → ⑤조건부 전략 도출:
전략: [구체적 전략]
유효 조건: [작동하는 상황]
무효 조건: [역효과 나는 상황]
근거 패턴: [성공 사례 핵심]
대조 패턴: [실패 사례 핵심]
⑥우선순위(임팩트×실행가능성) → ⑦리스크 체크 → ⑧액션 플랜
판정 모드
①갈림길 구조화(A vs B) → ②pattern-index.md에서 양쪽 관련 패턴 식별 → ③해당 스포크 로드 → ④양쪽 패턴 라이브러리에서 정규화 패턴 매칭 → ⑤핵심 변수 식별("성패를 가른 변수") → ⑥리스크 매트릭스:
| 선택지 | 최선 | 최악 | 핵심 변수 | 되돌림 가능성 |
⑦판정 보조(데이터 가리키면 방향 제시, 불충분하면 필요 추가정보 명시) → ⑧재평가 기한 필수(3/6/12개월 + 트리거 변수)
§5. 소스 위계 + 태깅
| 위계 | 소스 유형 | 예시 |
|---|
| ①공식 | 법령·금감원·국세청·SEC | 상법, 자본시장법, 벤처기업법, IRC |
| ②업계 | VC펌·로펌·회계법인 리서치 | a16z, YC, 김앤장, 삼일PwC |
| ③일반 | 미디어·블로그·커뮤니티 | 플래텀, TechCrunch, CB Insights |
- ③ 단독 사용 금지 → ①②와 교차 필수
- 실무관행 정보 →
실무관행 + 확인필요 태그 동시 부착
- 관할권: [KR] 또는 [US]. 기타 → "전문가 상담 권고"
- 세무 수치: 기준연도 2024~2025. "세무 정보는 반드시 최신 법령 확인" 경고 내장
§6. 기존 스킬 경계
| 기존 스킬 | 이 스킬이 흡수 | 기존에 남김 | 교차점 |
|---|
| bp-guide | 투자유치 전략·IR 노하우 | BP 작성 방법론 | VC 읽기 패턴 →bp-guide 참조 |
| biz-skill | E2(자본)·S4(퇴장) 투자 관련 | 범용 사업전략 | 패턴매칭 구조 차용 |
| holdings-consulting | 엑시트 후 지주 연결점 | 지주회사 컨설팅 | 핑퐁 구조 차용 |
| financial-model | 밸류에이션 방법론 요약 | 재무모델링 엔진 | VX 스포크에서 참조 |
§7. 관찰한계 (스킬 내 선언)
| 한계 | 영향 | 대응 |
|---|
| [KR]+[US] 이원 체제 한정 | EU·JP·SEA 미포함 | 기타 관할권 → "전문가 상담 권고" |
| 세법 2024~2025 기준 | 개정 시 무효 | 기준연도 태그 + 확인필요 |
| 산업별 차이 미반영 | SaaS vs 바이오 밸류에이션 상이 | "섹터 보정 필요" 경고 |
| LP-GP 구조 내부 역학 부재 | 투자자 행동 근본 원인 약함 | "LP 압력" 참조 태그 |
| 실무관행 암묵지 소스 한계 | 확신도 구조적 50 이하 | 실무관행+확인필요 이중태그 |
| 밸류에이션 실시간 데이터 부재 | 수치 6개월 후 유효 미보장 | "2024~2026 환경" 태그 |
| 대안펀딩 상세 부족 | Venture Debt·RBF·토큰 기초만 | 존재 언급 + 외부 참조 |
→ 상세: references/observation-limits.md 참조
예시
발동 후 스킬 프로토콜에 따라 단계별 실행 → 산출물 생성.
§INV NO_WORK_LABEL
산출물·대화 작업 라벨 ZERO. → shaper-skill/references/no-work-label.md
🚨 MUST cascade → shaper-skill
모든 산출물 shaper-skill MUST 경유. → shaper-skill/references/_common/cascade-must.md
Output Path
| 산출물 | 경로 |
|---|
| 주 산출물 | mnt/outputs/investment-skill_{topic}_{YYYY-MM-DD}.md |
| 형식 | 진단서로, 전략서로, .md로. |
| 리서치 결과 (해당 시) | {VAULT}/_skills research/investment-skill/{YYYY-MM-DD}_{topic}.md |
Reference Index
| 파일 | 내용 | 언제 |
|---|
references/L1-angel.md | L1 angel | 해당 단계 진입 시 |
references/L2-seed.md | L2 seed | 해당 단계 진입 시 |
references/L3-series.md | L3 series | 해당 단계 진입 시 |
references/L4-growth.md | L4 growth | 해당 단계 진입 시 |
references/L5-IPO.md | L5 IPO | 해당 단계 진입 시 |
references/L6-MA.md | L6 MA | 해당 단계 진입 시 |
references/L7-secondary.md | L7 secondary | 해당 단계 진입 시 |
references/VX-valuation.md | VX valuation | 해당 단계 진입 시 |
references/X1-equity.md | X1 equity | 해당 단계 진입 시 |
references/X2-governance.md | X2 governance | 해당 단계 진입 시 |
references/X3-global.md | X3 global | 해당 단계 진입 시 |
references/X4-failure.md | X4 failure | 해당 단계 진입 시 |
references/X5-relations.md | X5 relations | 해당 단계 진입 시 |
references/cross-analysis.md | cross analysis | 해당 단계 진입 시 |
references/observation-limits.md | observation limits | 해당 단계 진입 시 |
references/2026-market-update.md | 2026 시장 갱신 (구버전 점검 완료) | 시장수치 인용 시 |
references/valuation-comp-2026.md | 한국·미국 단계별 시장 밸류에이션 벤치마크 + 섹터별 프리미엄/디스카운트 | Valuation 협상 시 |
references/lp-gp-dynamics.md | LP 생태계 + GP 펀드 라이프사이클 + 결성 사이클 + KPI | VC 평가·펀드 선정 시 |
references/ai-deeptech-2026.md | AI/딥테크 라운드 특수성 — 밸류·딜구조·인재·IP·redflag | AI 스타트업 진입 시 |
|
Next Phase
본 스킬 작업 후 자연스럽게 이어지는 흐름:
- 후속 작업 →
bp-guide
- 후속 작업 →
biz-skill
- 후속 작업 →
holdings-consulting
- 후속 작업 →
financial-model
Failure Modes (Gotchas)
| 함정 | 대응 |
|---|
| 16개 스포크 전수 로드 | 모드·단계 판별 후 해당 스포크만 (최대 4개) |
| 법률·세무 정보 관할권 누락 | [KR]/[US] 태그 없으면 응답 금지 |
| 성공 패턴만 제시 | 반드시 대조 실패 패턴 병치 (절대규칙 #5) |
| 단계 경계 모호 (Seed↔Series A) | 졸업 체크리스트 활용 (각 L스포크 말미) |
| 창업자 편향 | X5 + 각 L축 투자자 관점 섹션 강제 참조 |
| 밸류에이션 수치 단정 | "2024~2026 환경" 태그 + 시장 조건 변동 경고 |
| Exit 경로 단일 추천 | 교차분석 부록A Exit 매트릭스 참조, 병행 전략 패턴 제시 |
| 세법 수치 기억 인출 | 반드시 스포크 로드 후 인용 |
자체 점검
SKILL.md ≤10KB · P1 ≥5개 · Gotchas 존재 확인.
§8. 2026.5 핵심 갱신 사항 (Quick Reference)
| 영역 | 변경 | 시행 | 영향 |
|---|
| ESOP 시가이하 한도 | 직원당 20억원 | 2026.1.1 | 핵심 인재 확보 |
| ESOP 최소 행사제한 | 2년 → 1년 | 2026.1.1 | 인재 유동성 ↑ |
| ESOP 부여 절차 | 정관 한도 시 이사회만 | 2026.1.1 | 절차 간소화 |
| ESOP 비과세 한도 | 2억원/년 (2023~) | 유지 | 세후 보상 ↑ |
| 기술특례상장 분야 | AI·우주·에너지 추가 | 2026.1~ | 딥테크 출구 확대 |
| 코스닥 상폐 시총 | 40억 → 150억 | 단계적 | 한계기업 정리 |
| 모태펀드 세컨더리 | 2,000억 자펀드 | 2026 | 회수 다변화 |
| 차등의결권 | 비상장 벤처 100억↑ | 벤특법 §16의11, 2023.11.17 | 창업자 통제권 |
| 시장 심리 | 정상화 회복기 | 2026 | 합리적 밸류 |
| 다운라운드 | 일반화 | 2024~ | Anti-dilution 활용 ↑ |
| 미국 플립 | 현지 창업 85.5% | 2026.2 | 직진출 추세 |
→ 상세: references/2026-market-update.md
❌ WRONG vs ✅ CORRECT
❌ WRONG: 트리거 단어만 보고 발동 — 본질·범위 확인 ✗ → 오발동·범위 이탈
✅ CORRECT: Skill Boundaries·When to Use 확인 후 발동 → 본질 작업만 수행
