portfoliomanager

name	PortfolioManager
description	投资组合管理与风控工作流。处理 @组合、@仓位、@再平衡、@Portfolio 指令。 站在整个投资组合视角统筹：健康度仪表盘、相关性矩阵、风险预算分解、 再平衡规则、压力测试、仓位管理铁律、股债配比联动宏观周期。 整合并统一了散落在各 Skill 中的仓位管理规则（胡猛铁律、日报信号矩阵等）。 不适用：个股深度分析（使用 @分析）、宏观周期判断（使用 @宏观）。

PortfolioManager — 投资组合管理与风控 v1.0

适用：@组合、@仓位、@再平衡、@Portfolio、@压力测试

⚠️ 定位说明：本技能站在组合层面俯瞰全局。个股分析用各专项 Skill，本技能负责将个股层面的信号（打分/估值/日报信号）汇总为组合级别的行动方案。

When to Use

Use when the user requests:

• "组合状态" / "@组合" / "@仓位" / "@再平衡"
• "组合风险检查" / "压力测试"
• "股债配比" / "仓位管理"

Do NOT use if:

• 用户问某只个股 → 使用 @分析
• 用户问宏观周期 → 使用 @宏观

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⚠️ CRITICAL CONSTRAINTS

❌ NEVER 在不检查相关性的情况下认定组合"分散充分"（必须计算持仓间相关性矩阵）
❌ NEVER 允许单票权重超过 8%（胡猛铁律，适用于所有标的）
❌ NEVER 在宏观信号为 RED 时维持高净敞口（必须降低至中性或偏防御）
❌ NEVER 跳过压力测试直接给出组合建议（至少做 3 情景压力测试）
❌ NEVER 凭记忆引用持仓价格和权重（必须从 ideas_watchlist.json 或实时数据获取）

最低交付标准：

• ✅ 组合健康度仪表盘（核心指标一览）
• ✅ 持仓权重 + 集中度检查
• ✅ 相关性矩阵（或至少 Top5 持仓间相关性）
• ✅ 风险预算分解（各头寸 VaR 贡献）
• ✅ 压力测试（3 情景）
• ✅ 再平衡建议（如有偏离）

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模块一：组合健康度仪表盘

一页看全组合状态。

指标	当前值	目标/正常区间	状态
持仓数量	X 只	15-30 只（胡猛标准）	🟢/🟡/🔴
最大单票权重	X%	≤8%	🟢/🟡/🔴
Top5 集中度	X%	≤35%	🟢/🟡/🔴
行业最大暴露	[行业] X%	≤25%	🟢/🟡/🔴
净多头敞口	X%	取决于宏观象限	🟢/🟡/🔴
组合 Beta	X	0.8-1.2（中性）	🟢/🟡/🔴
加权论点健康度	X/100	≥65	🟢/🟡/🔴
Cash/现金比例	X%	5-20%	🟢/🟡/🔴

数据获取

import yfinance as yf
import json
import numpy as np

# 从 watchlist 读取持仓
with open("11.投资机会跟踪报告/ideas_watchlist.json", "r") as f:
    watchlist = json.load(f)

# 获取价格和计算 Beta
tickers = [idea["ticker"] for idea in watchlist.get("ideas", []) if idea.get("position") in ("重仓", "标配")]
data = yf.download(tickers, period="1y", auto_adjust=True)

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模块二：相关性矩阵与伪分散检查

核心逻辑

分散投资的前提是持仓之间真正不相关。如果 10 只股票都是半导体，那不是"分散"。

计算方法：

• 取各持仓过去 1 年日收益率
• 计算 Pearson 相关系数矩阵
• 标记相关性 > 0.7 的配对为"伪分散"

判定标准：

相关性	判定	行动
> 0.8	🔴 高度同质	必须减持其中之一，或对冲
0.6 - 0.8	🟡 关注	合并评估风险暴露
0.3 - 0.6	🟢 正常分散	无需调整
< 0.3	🟢 良好分散	理想状态
< 0（负相关）	⭐ 对冲效果	天然对冲组合

输出：相关性热力图（Top10 持仓）

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模块三：风险预算与 VaR 分解

组合 VaR 计算

组合 VaR (99%, 1日) = 组合市值 × σ_portfolio × Z_99%
其中 σ_portfolio 考虑协方差矩阵

各头寸 VaR 贡献分解

标的	权重	个股σ(年化)	VaR贡献	VaR贡献占比	状态
[Ticker1]	X%	X%	¥X万	X%	🟢/🟡/🔴
[Ticker2]	X%	X%	¥X万	X%	🟢/🟡/🔴

判定：单一头寸 VaR 贡献 > 30% → 🔴 集中风险，必须减仓或对冲

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模块四：再平衡规则

触发条件（满足其一即触发）

触发类型	阈值	检查频率
权重偏离	单票实际权重偏离目标 ±3%	每日
行业偏离	行业实际暴露偏离目标 ±5%	每周
定期检视	无论是否触发	每月/每季
宏观象限变化	MacroCycle 象限切换	实时
个股信号触发	论点健康度 <50 / 止损线触及	实时

再平衡操作优先级

1. 🔴 止损优先：触及止损线的头寸立即处理
2. 🟡 权重超限：超过 8% 上限的头寸减至目标
3. 🟢 偏离修正：其他偏离按比例调整

交易成本考量

• 实际偏离 < 1% 时不做调整（避免过度交易）
• 流动性差的标的分批调整（3-5 个交易日）

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模块五：压力测试

三情景强制测试

情景	假设	计算方式
2008 金融危机	全球股市 -50%，信用利差走阔 500bp	各持仓 Beta × 指数跌幅
2020 疫情冲击	全球股市 -35%，随后 V 型反弹	最大回撤 + 30 日恢复
利率急升（+200bp）	无风险利率飙升，成长股杀估值	久期敏感性 × 利率变动

输出：

情景	组合预估跌幅	最大受损头寸	恢复时间
2008 金融危机	-X%	[Ticker] -X%	~X 月
2020 疫情冲击	-X%	[Ticker] -X%	~X 月
利率急升	-X%	[Ticker] -X%	~X 月

判定：任一情景组合跌幅 > 30% → 🔴 风险暴露过大，必须降低净敞口

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模块六：仓位管理铁律

核心规则（整合自胡猛体系 + 买方日报）

规则	阈值	来源	执行方式
单票止损	账面亏损 ≥20%	胡猛体系	机械止损，不论基本面观点
基金净值回撤	从高点回落 ≥2.5%	胡猛体系	强制减仓约 20%
单票权重上限	≤8%	胡猛体系	超限即刻减仓
宏观 RED 信号	三因子同时恶化	买方日报	全持仓降一级
论点健康度崩塌	加权论点分 <50	买方日报	全面审视，不加仓
相关性超标	>3 对持仓相关性 >0.7	本 Skill	集中风险，减持同质头寸

触发后的操作流程

触发铁律
  ↓
Step 1：锁定涉及的头寸
  ↓
Step 2：记录触发原因到 DecisionLog（@日志）
  ↓
Step 3：按优先级执行调整（止损 > 减仓 > 再平衡）
  ↓
Step 4：设定重新评估条件和时间节点

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模块七：股债配比 × 宏观周期联动

联动 MacroCycle 的象限判断，自动建议大类资产权重。

宏观象限	股票	债券	商品	现金	净多头
扩张期（PMI↑ CPI↑）	50-60%	15-20%	15-20%	5-10%	偏多
滞胀期（PMI↓ CPI↑）	20-30%	20-25%	25-30%	15-20%	偏空
衰退期（PMI↓ CPI↓）	20-30%	40-50%	5-10%	15-20%	偏低
复苏期（PMI↑ CPI↓）	50-65%	20-25%	10-15%	5-10%	偏多

⚠️ 规则：宏观象限切换时，不做剧烈调整。分 2-3 步在 2-4 周内完成过渡。

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与其他 Skills 的协作

输入来源	提供数据	用途
buyside-daily-monitor	论点健康度评分、仓位信号	构建加权论点健康度
MacroCycle	宏观象限、四情景概率	股债配比决策
Scoring	Q-G-P-R 总分	个股质量排序
profit-margin-investing	仓位管理铁律	规则来源
DecisionLog	触发记录	复盘闭环

输出去向	传递内容
buyside-daily-monitor	再平衡建议、权重偏离警告
DecisionLog	铁律触发记录

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输出模板

# 投资组合管理报告 — [YYYY-MM-DD]

## 组合健康度仪表盘
[核心指标表]

## 持仓一览
| 标的 | 权重 | 论点分 | 今日涨跌 | 累计盈亏 | 信号 |
|---|---|---|---|---|---|

## 相关性检查
[高相关配对列表 + 判定]

## 风险预算
[VaR 分解表]
组合 VaR (99%, 1日) = ¥[X]万

## 再平衡建议
[需调整项 + 优先级]

## 压力测试
[三情景表]

## 仓位铁律检查
[逐项通过/触发]

## 股债配比
当前宏观象限：[X]
建议配比：股[X]% 债[X]% 商品[X]% 现金[X]%
当前偏离：[描述]

## 行动清单
| 优先级 | 标的 | 行动 | 理由 |
|---|---|---|---|

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Output Specification

• Format: Markdown (.md)
• Length: 1500-2500 words
• Tables: 6-10 structured tables（仪表盘 + 持仓 + 相关性 + VaR + 压力测试 + 铁律 + 配比 + 行动清单）
• File name: [YYYY-MM-DD]-组合管理报告.md
• Location: 10-研究报告输出/

Output Checklist

Before delivering, verify:

• 组合健康度仪表盘完整（8 项指标）
• 相关性矩阵已检查（标记高相关配对）
• VaR 分解已完成（无单头寸贡献 >30%）
• 压力测试 3 情景已完成
• 再平衡是否触发已判定
• 仓位铁律逐项检查
• 股债配比与当前宏观象限一致
• 行动清单按优先级排列